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证券公司分类评级点评:新规下券商评级首出炉,分化持续、强者恒强

发布时间:2017-08-15    研究机构:民生证券

8月14日,证监会发布2017年证券公司分类结果,97家证券公司分类评级结果为:A类公司40家,占比约41%,其中有11家证券公司入围AA级;B类公司有48家,占比约50%。C类公司则有9家,占比约9%。无D、E类公司。

强者恒强,中信、华泰、广发、海通重回A类。除两家新设券商外,95家可比券商,评级被调升和调降的均为29家,评级持平共37家。从评级结果来看,大型综合性券商评级相对较高。其中,国君、申万宏源(000166)、招商、中建投四家继续保持AA级;2016年因受到监管处罚而降级到BBB级的中信、华泰、广发、海通被调高两级重回A类;民生证券提升5级晋级A类券商。西南证券则由于由于业务违规等原因被下调6级从A级降至C级;多次受到处罚的方正证券维持C级。A类和C类占比均提升,呈现分化态势。129家券商,由于32家须按母公司合并评价,共97家券商获得评级。从结果来看分布更分散,A类券商占比41%,B类券商占比约50%,C类券商占比9%,两头分类券商占比均提升,仅B类券商占比下滑4.2个百分点。

分类监管新规首落地,券商评级反应监管导向。今年6月2日,证监会就《证券公司分类监管规定》(征求意见稿)向社会公开征求意见,并于7月11日正式颁布。本次评级是新规颁布后的首次评级,其结果反应了近期行业监管引导金融回归主业的导向。

分类评级不是信用评估,旨在评价合规管理和风险控制。证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价,而是以证券公司风险管理能力为基础,结合公司市场竞争力和合规管理水平,对证券公司进行的综合性评价,主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。

在监管引导回归主业,推动转型背景下,预计行业分化发展将持续,建议关注三个维度精选个股:第一,实力雄厚,业绩亮丽且估值偏低;第二,热点题材、事件推动,交投活跃;第三,股价超跌,存在后市反弹机会。

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