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电子行业周报:预计7月半导体销售同比22.9%,8月趋势或迎来拐点,建议重点关注台积电8月营收

发布时间:2017-08-14    研究机构:申万宏源

上周我们整理分析了科天半导体、中芯国际、拉姆研究和微芯2Q17季报和供应链,本周仍然继续此工作。本周我们将对7月台湾电子供应链营收和6月全球半导体销售额做简要分析。

预计7月全球半导体销售额维持高增趋势同比增22.9%,环比增2.6%,8月趋势或将迎来拐点。6月全球半导体销售额326.4亿美元,环比增长2%,同比增长23.7%,基本符合申万宏源(000166)预计(同比增22.85%,环比增2.3%)。存储器供需偏紧,价格相较于去年同期处于高点仍然是7月全球半导体销售额维持高景气的重要原因,另外汽车、工业半导体领域高增部分抵消智能手机半导体供应链库存消化的不利影响。我们维持对全年半导体整体销售额的判断,预计全年增长17.6%,7月同比增长22.9%,但由于高基数原因,8月趋势或见拐点。

7月半导体供应链仍被库存拖累,零部件供应链营运动力随旺季恢复。本周7月台湾电子供应链营收披露结束,半导体除存储器、硅晶圆以外,营运动力延续6月趋势偏弱。值得注意的是,台积电7月营收环比降15%,回顾2Q17季报指引,公司预计3Q17营收环比将增15%,因此8、9月台积电能否环比恢复高增长对于判断Q3iPhone等新机出货强度十分重要。PCB、ODM厂商7月环比表现相较于6月均有不同程度下滑,我们推断8-10月全球智能手机将迎来密集发布和出货,届时竞争将十分激烈。

本周中芯国际披露2Q17季报,认为智能手机供应链库存居高不下亦是拖累公司2Q17-3Q17收入增长乏力的原因,但公司仍然维持全年20%收入增长的预计。公司认为1Q17智能手机供应链渠道库存和上游Fabless库存建立过高,是导致2Q17公司营运动力不强的主要原因,这个观点和台积电、日月光一致。公司认为,3Q17仍然难以见到明显的补库存动力,因此3Q17的指引仍然偏弱。公司认为,4Q17的拉货动力会比以往季节性好,但何种程度尚不可知。我们认为,28nm上量缓慢以及ASP竞争压力较大,是中芯国际3Q17营运动力不强的次要原因。另外,考虑到台积电3Q17-4Q17先进10nm制程上量迅速,其对4Q17收入环比增长11%的信心有较强支撑,但中芯国际和联电未必。

中芯国际的业绩和6、7月半导体营收情况符合,对于4Q17的展望我们仍须观察3Q17末需求强度和供应链备货的谨慎程度。

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