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券商展望后市:疫情不改长期趋势

发布时间:2020-02-03 07:56    来源媒体:证券时报

2月3日,A股将迎来农历鼠年的首个交易日。在新型冠状病毒感染的肺炎疫情的影响下,经济数据、大盘指数及板块个股可能会呈现怎样的走势?就这些问题,梳理多家券商研究所发布的最新研报,投资者或许能得到一些启发。

中信证券首席经济学家诸建芳认为,疫情短期冲击不影响经济的自有周期,且有逆周期政策的托底,对全年经济不必过度悲观。

诸建芳表示,后续的逆周期政策可能会有所调整,财政、货币、产业和区域等多个方面齐发力,保证经济运行在合理区间。疫情、自然灾害等只要没有演化成持续性冲击,最终都不会改变经济的周期性,短期回调反而积蓄了之后的上涨动能。

国泰君安宏观团队根据对全球十大主要传染病事件,以及世界卫生组织5次PHEIC事件的回顾分析,得出初步结论:绝大多数疫情属于短期供给侧冲击,对经济、金融中长期影响有限。在后续疫情可控的情形下,其影响将在一季度集中显现。

海通证券荀玉根策略团队认为,新型冠状病毒感染的肺炎疫情只会改变牛市运行的节奏,但不会改变牛市的大趋势。回顾A股最近三轮牛市行情,每次牛市结束都需要基本面、政策面或资金面发生较大转折。从当前市场特征看,指数涨幅、个股涨幅、资金流动均显示牛市特征,且本次疫情对基本面影响有限,企业盈利企稳回升的趋势不变,只是单季度基本面可能受影响。

国金证券策略团队认为,疫情对A股负面影响主要体现在疫情严峻期,如非典期间A股短暂急跌,调整幅度在10%以内,持续时间大约1个月。而决定中长期A股市场风格的核心因素仍在于驱动经济增长的模式。

东吴证券策略团队认为,本次新型冠状病毒感染的肺炎疫情中“病例数量”情况,特别是“新增疑似数量的环比变化”是短期影响市场节奏的核心变量,如果疑似病例数量见顶,则A股将大概率迎来拐点,进入修复期。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为,与2003年4月SARS疫情相似,短期A股市场和港股市场的不安情绪仍会持续,“疫情坑”继续构筑。但基于基本面和风险偏好,2020年疫情导致的行情波折不应该比2019年中期的调整更深。仍维持2020年“先抑后扬、全年看多”的判断,出现极端情况的概率较低,后续下行空间并不太大。

张忆东表示,投资策略上,立足中长期,短期的“疫情坑”恰恰正是“价值投资的胜负手”。建议趁后续大盘短期的震荡调整,布局具有高性价比、业绩高增长趋势确定的优质资产,精选科技赋能的先进制造业核心资产与高分红低估值的传统行业核心资产。

天风证券策略团队认为,疫情对市场的冲击可能是阶段性的,且不改变市场的板块风格。抗跌行业可能为前期强势行业及医药。行情转折点可能发生在疫情开始缓和时,这时可阶段性布局超跌反弹股。但疫情结束后,市场大概率仍遵循原来的景气主线,即科技股行情。

申万宏源互联网传媒团队认为,本次疫情对游戏、视频等在线娱乐形成了一定的业绩弹性,对于渗透率较低的应用,如在线教育、远程办公、生鲜电商等则加快了市场培育。

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