申万宏源(000166.CN)

申万宏源集团股份有限公司上调渤海轮渡评级

时间:20-08-20 15:29    来源:同花顺

2020年8月19日,申万宏源(000166)集团股份有限公司发布研报,上调渤海轮渡(603167)评级,评级由“增持”调整为“买入”。

该研报摘要表示:

双主业发力,估值体系上升。在跨境电商新利润增长的驱动下,公司存在业绩增长加速与估值重估的双重空间。我们采用分类加总估值法,公司客滚船业务维持不变,归母净利润2021年后有望稳定在5亿上方,利润随环渤海区域车流量稳步增长,有望维持8%-15%增速,10倍2021PE对应50亿市值。跨境电商业务暂不考虑线上转化。线下流量将为公司带来2.7-3.6亿2023年净利润增量,此部分业务给予1倍PEG,对应2021市值约为114-153亿;公司2021总合理市值约为164-203亿元。本次报告主要测算中期空间,由于公司跨境电商具体落地情况仍需持续跟踪,短期盈利预测暂维持客滚船业务盈利预测不变,预计2020-2022年公司客滚船业务归母净利润2.65亿,5.03亿,5.45亿,考虑公司开展跨境电商业务,中期空间打开,评级从“增持”上调至“买入”。